Los capitalistas se dirigen hacia otra crisis económica
Robin Clapp,
Socialist Party, CIT en Inglaterra y Gales.
El 2018 se cumplieron diez años desde el colapso del banco Lehman Brothers, que sumió a la economía mundial en la recesión económica más profunda desde la década de 1930. El virus financiero se propagó rápidamente, causando que la producción y el comercio se detuvieran. Sólo la acción coordinada y rápida de los capitalistas y líderes políticos mundiales evitó una depresión al estilo de los años treinta.
Los factores desencadenantes de la crisis incluyeron niveles excesivos de deuda estatal, corporativa y doméstica, una especulación temeraria en las hipotecas de alto riesgo de Estados Unidos y un colapso en el mercado internacional de derivados en gran medida no regulado, descrito por los economistas como «armas financieras de destrucción masiva».
El pánico se extendió a través de las fronteras cuando los bancos europeos se quedaron sin los dólares necesarios para pagar sus préstamos denominados en dólares, lo que llevó a la Reserva Federal de los Estados Unidos a inyectar US$ 11 trillones de liquidez para mantener el sistema a flote. Sin embargo, esta suma fue empequeñecida por el gigantesco paquete de estímulo simultáneo de China.
Crisis renovada
El mes pasado, en la reunión anual de multimillonarios en Davos, se notó poco optimismo, ya que toda una serie de problemas geopolíticos, económicos y sociales surgieron como espectros ante ellos.
Un símbolo potente de la creciente fractura del orden mundial capitalista fue la ausencia de Donald Trump, el presidente francés Emmanuel Macron y Theresa May, todos en terreno para combatir los problemas explosivos del cierre del gobierno en EE. UU., el movimiento de los chalecos amarillos (gilets jaunes), y el Brexit respectivamente.
Davos dejó al descubierto las preocupaciones de los gobernantes del mundo, obligados a reconocer signos claros de una desaceleración de la economía mundial, un peligroso aumento de las batallas comerciales entre Estados Unidos y China, la tasa de crecimiento más baja de China en casi 30 años, una crisis de la deuda del mundo en desarrollo, la recesión en Italia y la posibilidad de un Brexit sin acuerdo que tendrá impactos internacionales dañinos e inciertos.
El costo total en todo occidente para recapitalizar bancos quebrados y suscribir sus deudas superó los US$ 14 trillones. Al reducir las tasas de interés a mínimos históricos, y al crear una «flexibilización cuantitativa» que permitió a los bancos centrales comprar valores en el mercado para aumentar la oferta monetaria, se evitó un colapso total del sistema económico.
Sin embargo, estas medidas de emergencia no han creado una recuperación sostenible. En cambio, han ayudado a inflar los precios de los activos en auge y en muchos países la deuda del consumidor se ha disparado a los niveles anteriores a 2008. Las causas reales del último crash han sido ignoradas. El valor total de la deuda global tanto en el sector público como en el privado ahora ha alcanzado un máximo histórico de US$ 182 trillones.
Dos veces el año pasado hubo pánico en Wall Street, ya que los temores de un crecimiento decreciente y el impacto de una política monetaria estadounidense más estricta se afianzaron. En febrero, se esfumaron US$ 4 trillones de los mercados bursátiles del mundo en solo dos días. Más tarde, el rebote en los Estados Unidos fue espectacular, pero entre octubre de 2018 y enero de 2019, las caídas se han reiniciado con la evaporación del 20% del «valor» del mercado de acciones.
A pesar de que los grandes bancos aseguran que han limpiado sus activos, los paralelos desconcertantes acechan. Los bancos más grandes del mundo se han vuelto más grandes con el creciente porcentaje de activos en poder de los cinco más grandes, lo que genera temores de que sigan siendo demasiado importantes para que se les permita caer en otra recesión severa.
En febrero del año pasado, el gerente de fondos de cobertura de EE. UU., Chris Cole, se tomó un descanso de su trabajo de hacer millones con cobertura financiera, para comentar cínicamente: «Todo el sistema global es un Uroboros – una serpiente que se come su propia cola. Vamos a tener una crisis financiera en toda regla al mismo nivel que la anterior, si no peor”.
Una señal del agotamiento de la calidad crediticia de los mercados internacionales es el deterioro global en las calificaciones de bonos medianas. Desde 1980, han pasado de ‘A’ a ‘BBB’, solo un nivel por encima del estatus de basura.
Guerras comerciales
La presidencia de Trump ha agregado una nueva imprevisibilidad peligrosa a una situación ya volátil. Las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China siguen sin resolverse y pueden empeorar en marzo. Ha criticado a China con acusaciones de ciberespionaje, acusando a Beijing de robo de derechos de propiedad en Estados Unidos.
Aunque los choques económicos de los Estados Unidos con México y Canadá por el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) han disminuido por el momento, la Unión Europea (UE) sufrió aranceles del 25% sobre el acero importado y del 10% sobre el aluminio en marzo pasado, y respondió con contraataques en junio.
Estas medidas proteccionistas desnudas complican aún más las tensas relaciones geopolíticas interimperialistas. Los aranceles elevan el costo de las importaciones, aumentan los costos de negocios y consumen las ganancias. La reducción del crecimiento global tiene un efecto en cadena en las exportaciones estadounidenses.
Trump vocifera por su percepción de sesgo antiestadounidense en la Organización Mundial del Comercio (OMC), creada hace 20 años cuando los confiados capitalistas creían que la globalización era irreversible. En una entrevista con Bloomberg en septiembre, amenazó: «Si no se ponen en forma, me retiraría de la OMC».
Las tensiones comerciales internacionales actuales subrayan un cambio que se viene desarrollando desde 2008 y es avivado por políticos populistas de derecha que atacan demagógicamente a la globalización y sus instituciones, incluida la UE, que exigen un retorno a la protección de los «intereses nacionales».
En su edición del 24 de enero, The Economist se refiere a esta era de retirada parcial hacia el proteccionismo como una de ‘slobalización’, señalando que el valor global de la inversión transfronteriza de las empresas multinacionales se redujo en alrededor del 20% solo en 2018.
Se está aplicando un freno de mano al comercio mundial, que unido a la actual reacción de los Estados Unidos contra los acuerdos internacionales, socava aún más las perspectivas de una respuesta coordinada a cualquier crisis económica futura.
Economía estadounidense
Un indicio de las crecientes incertidumbres, es la ruptura apenas oculta entre Trump y el Banco Central de los EE. UU. sobre el tema de las tasas de interés y la sustentabilidad de la recuperación.
La economía estadounidense se muestra robusta, creciendo un 4,1% en el último trimestre. Sin embargo, la tasa de crecimiento promedio en la fase de expansión actual es del 2,2%, casi insignificante en relación al promedio de 4,9 % durante la década de 1960, o incluso el 3,6% alcanzado en la década de 1990. Esta recuperación es el primer ciclo económico desde 1945 en el que no ha habido un solo año de crecimiento por encima del 3%.
Desde 2014, el dólar ha aumentado casi un 25%, impulsado por un mejor desempeño interno y el aumento de las tasas de interés. Esto ha dañado gravemente las economías de los mercados en desarrollo, que han visto cómo los dólares abandonan sus costas para perseguir tasas de interés estadounidenses más altas. Turquía y Argentina ya han sido víctimas destacadas de este proceso.
Trump ha reducido los impuestos corporativos del 35% al 21%. Sin embargo, esto indica su falta de confianza en la rentabilidad a largo plazo de la inversión en manufactura, muchas grandes empresas estadounidenses han utilizado estas ganancias inesperadas para recomprar sus propias acciones y, por lo tanto, se sientan en grandes pilas de efectivo.
A medida que la Reserva Federal revierte el programa de flexibilización cuantitativa (QE) de compra de bonos, Estados Unidos ahora enfrenta un ajuste cuantitativo (QT). Si bien la QE ayudó a sostener el auge de los precios de los activos, las acciones y las propiedades; el QT hará lo contrario.
Algunos indicadores financieros de los EE. UU. han empezado a parpadear y muchos economistas ahora creen que una gran corrección en el mercado está acechando. Esto puede originarse en el sector financiero, quizás esta vez desencadenado por la angustia en el mercado del “fondo cotizado en bolsa”, productos financieros que ofrecen diversificación de riesgos.
En las casas de comercio regidas por algoritmos que pueden mover el 10% del mercado de bonos del tesoro de EE. UU. en diez minutos, estos instrumentos siguen sin probarse y son susceptibles a los efectos de las ventas de pánico a gran escala.
Trump cree que puede ganar otro período en su récord, sustentado en una economía fuerte. Sin embargo, bien podría enfrentar la posibilidad de luchar por la reelección durante una recesión.
La advertencia de ganancias del gigante tecnológico Apple el mes pasado fue un presagio de lo que vendrá. Cuando el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Steve Mnuchin, declaró repentinamente en diciembre que los bancos tienen «suficiente liquidez», los mercados respondieron con un temor palpable.
Síndrome China
La desaceleración de China también crea nuevas tensiones. Produce actualmente el 16% del PIB global (producción total), en comparación con el 6% en 2008, pero en el mismo período ha visto su deuda aumentar del 150% del PIB al 300%.
Los aranceles estadounidenses han golpeado duramente a la economía china y se amenazan US$ 300 mil millones adicionales en marzo, a menos que Pekín conceda más terreno. China es sumamente vulnerable a una guerra comercial a gran escala.
Las tensiones sociales en China están aumentando, con más de 1,700 huelgas o protestas industriales en 2018, la gran mayoría de las cuales están vinculadas a despidos de empresas endeudadas.
Si bien no es posible ser preciso sobre las causas inmediatas o el plazo para la próxima recesión, ni tampoco su gravedad; es evidente que una respuesta rápida y comprometida de los gobiernos capitalistas para combatir sus impactos será más difícil de lograr en este momento, dada la creciente fragmentación del mundo capitalista.
Perspectivas
Puede haber un desplome en el mercado de valores, tasas de interés más altas pueden provocar crisis generales de deuda en países en vías de desarrollo, colapsos bancarios pueden causar un colapso financiero o puede haber un shock petrolero derivado de la agitación política a través de la injerencia estadounidense en Irán.
Después de haber reducido las tasas de interés a mínimos históricos después de 2008 y haber cargado a la economía mundial con deuda vía flexibilización cuantitativa (QE); el agotamiento del poder de fuego financiero en los ministerios de finanzas y los bancos centrales hace que una futura recesión o caída sea un asunto potencialmente más complicado.
Agravando todas las debilidades estructurales preexistentes del capitalismo, se encuentra el impactante informe del Panel Intergubernamental sobre el Cambio Climático de la ONU que advierte al mundo que solo tiene 12 años para tomar las medidas necesarias para evitar un desastre por el calentamiento global.
La clase trabajadora estaba en gran parte aturdida y mal preparada para liderar una lucha después de 2008, engañada y abandonada por los antiguos partidos socialdemócratas traidores que habían comprado la idea de la infalibilidad del mercado. Las traiciones en Grecia y en otros lugares han significado que el capitalismo se ha rescatado a nuestra costa y a través de nuestras billeteras.
La próxima vez será diferente. Los trabajadores y los jóvenes, que ya se están radicalizando en todo el mundo, lucharán y forjarán nuevos partidos de trabajadores de masas que pondrán fin al gobierno del capital, en lugar de someterse a él.
El programa del marxismo se retomará internacionalmente, armando a la nueva generación con las armas políticas que finalmente puedan despachar la dictadura del mercado al basurero de la historia, para siempre.
